L’urto delle fusioni e acquisizioni bancarie italiane colpisce il punto debole

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La contrattazione sul Credito Valtellinese (PCVI.MI) (Creval) potrebbe finalmente volgere al termine. Suitor Credit Agricole (CAGR.PA) nella giornata di oggi ha alzato l’offerta per l’istituto di credito italiano a 12,20 euro per azione, salendo a 12,50 euro se viene offerto il 90% delle azioni. All’estremità superiore, il valore di Creval è di 877 milioni di euro, rispetto ai 737 milioni di euro dell’offerta originale.

È ancora inferiore alla gamma da 900 milioni di euro a 1,6 miliardi di euro che Creval ha citato come un prezzo equo. Ma a circa la metà del valore contabile tangibile del 2021, utilizzando i dati di Refinitiv, l’offerta è abbastanza alta per una banca che realizzerà solo un rendimento del 4,6% sull’equità tangibile nel 2022, utilizzando la stima mediana dell’analista. Credit Agricole dovrebbe ancora guadagnare: il suo ritorno sull’investimento a 877 milioni di euro sarà di circa il 9,4% nel 2022. Il risparmio sui costi può spingerlo più in alto. Le azioni Creval venivano scambiate a 12,34 euro dopo la notizia, all’incirca nel mezzo del range di offerta della banca francese, segno che l’ultimo prezzo dovrebbe essere sufficiente.

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